Vaca Muerta frente al shock global: el petróleo arriba de USD 100 abre una lluvia de dólares… y un riesgo inflacionario para Argentina

La escalada del conflicto en Medio Oriente disparó el precio del crudo y sacudió a los mercados globales. Mientras el mundo financiero se tiñe de rojo, los activos de la cuenca neuquina se convierten en refugio para inversores. Pero el beneficio para el país convive con una amenaza: combustibles más caros, presión inflacionaria y un invierno energético más costoso.

La pantalla amaneció teñida de rojo profundo en las principales plazas financieras del mundo. Pero desde Vaca Muerta la lectura del terremoto global exige una mirada distinta.

El recrudecimiento del conflicto en Medio Oriente, con el foco puesto en la infraestructura energética de Irán y el riesgo latente de un bloqueo en el estratégico Estrecho de Ormuz, detonó un shock energético que recuerda a los primeros días de la guerra en Ucrania.

El petróleo Brent, referencia para Argentina, superó la barrera psicológica de los USD 100 por barril, rozando los USD 109 con un salto intradiario superior al 17%.

El temor a una interrupción del suministro empujó a los inversores a huir del riesgo: Tokio se desplomó más de 5%, Europa encadena caídas y Wall Street opera con volatilidad extrema mientras el capital busca refugio en el oro y el dólar.

En medio de este tembladeral financiero internacional, el shale argentino aparece como un inesperado oasis.

El refugio neuquino en Wall Street

Mientras acciones tecnológicas e industriales sufren el impacto del encarecimiento energético, las compañías vinculadas a Vaca Muerta capturan el apetito de los inversores.

Los ADRs de Vista Energy, considerada el “pure play” del shale argentino, continúan marcando máximos históricos por encima de los USD 62.

También resiste con firmeza YPF, que se mantiene sobre los USD 36 tras recientes mejoras en su calificación por parte de Morgan Stanley.

Otros actores relevantes del ecosistema energético como Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur también sostienen su atractivo para el mercado.

La lectura en Nueva York es clara: en un contexto de tensión geopolítica y escasez energética, los activos hidrocarburíferos se transforman en refugio de valor.

Una espada de doble filo para la economía argentina

Para Argentina, el nuevo escenario energético global reescribe las proyecciones económicas de 2026.

Tras un 2025 récord, cuando la balanza energética registró un superávit histórico de USD 7.815 millones, impulsado por exportaciones petroleras superiores a USD 8.300 millones, el país ahora podría beneficiarse de un fuerte efecto precio.

Si el Brent se mantiene cerca de los USD 100, las exportaciones proyectadas podrían generar entre USD 2.600 y USD 3.100 millones adicionales de ingreso de divisas.

Ese flujo extra fortalecería al Banco Central de la República Argentina y elevaría las regalías petroleras que percibe la provincia de Neuquén.

Sin embargo, el beneficio externo convive con una presión interna inmediata.

El surtidor y la presión inflacionaria

Con la política de paridad de exportación, el mercado local de combustibles dejó de estar desacoplado del mundo.

En la práctica, si sube el barril internacional, los precios en los surtidores argentinos tienden a acompañar esa suba.

Esto coloca bajo presión la estrategia comercial de YPF, que domina el mercado local de combustibles.

Si la compañía traslada el aumento del crudo al surtidor, el impacto inflacionario será inmediato. Si decide postergarlo, perderá capacidad de financiamiento para sus inversiones en Vaca Muerta.

El problema es que el aumento del gasoil impacta directamente en la estructura de costos del país:

• el sector agropecuario, que entra en plena cosecha

• la logística del transporte de alimentos y bienes

• incluso la propia actividad petrolera

En la cuenca neuquina, por ejemplo, el aumento del combustible encarece el transporte de arenas de fractura, un insumo clave para la explotación del shale.

La trampa del invierno energético

El otro frente vulnerable es el gas.

Para cubrir los picos de demanda del invierno, Argentina todavía necesita importar alrededor de 20 cargamentos de Gas Natural Licuado (GNL).

Antes de la escalada en Medio Oriente, el costo estimado rondaba los USD 660 millones.

Pero con los precios spot del GNL trepando cerca de USD 18 por MMBtu, esa factura podría saltar hasta USD 1.080 millones.

Es decir, unos USD 420 millones adicionales que el Estado deberá afrontar en pocos meses.

Esto abre un dilema económico inmediato:

• trasladar el costo a tarifas más altas, alimentando la inflación

• o absorberlo vía subsidios, poniendo presión sobre el equilibrio fiscal

El impacto financiero

La incertidumbre global también empuja a los grandes fondos a lo que en la jerga se denomina “fly to quality”: abandonar activos de riesgo y refugiarse en bonos del Tesoro estadounidense y oro.

Para una economía como la argentina, que todavía depende del acceso al financiamiento internacional, ese movimiento puede ser delicado.

Una liquidación masiva de bonos argentinos elevaría el riesgo país, encareciendo el crédito tanto para el Estado como para las empresas.

Y eso incluye a las propias petroleras que lideran el desarrollo de Vaca Muerta.

En síntesis, el salto del petróleo por encima de los USD 100 abre una oportunidad inédita de divisas para Argentina, pero también expone las fragilidades estructurales de su economía.

Mientras el mundo entra en una nueva fase de tensión energética, la riqueza del subsuelo neuquino se vuelve más estratégica que nunca.
El desafío será que esa ventaja geológica no termine transformándose en presión inflacionaria en el surtidor y en la góndola.